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增发人民币、预防输入性通胀的机制

2018年11月14日 09:48陆航程 A | A
    ——陆航程于2014年提交的内部报告内容节选之四

    随着经济发展和外汇储备的增长,增发人民币是推动经济发展的必要手段,我们要摆脱与美元、美债挂钩的人民币被动发行体制,通过发行“国土用益物权证券”,向人民币的主动发行过渡。

    预防输入性通胀,重点是面向海外投资者的“国土用益物权证券”发行数量控制:

    海外证券投资者需要购买“国土用益物权证券”,首先需要换汇。央行根据国内人民币增发需求控制外汇收购数量,通过精确的模型预测,预防输入性通货膨胀。以外汇兑换数量控制杠杆控制面向海外投资者的“国土证券”发行量。这样一种“国土用益物权证券”“饥饿营销”法,会促使海外投资者努力通过其他渠道获得人民币,客观上提高国际市场上对人民币流通的需求量。尤其是通过人民币对外投资输出,增加人民币在国际市场上的流通量,“真实”推动人民币国际化。而国际间本币互换仅仅是国际化的初级形式。

    面向“国土用益物权证券”的投资者,由于属于国内资金的再分配,从一个投资领域转换到另一个投资领域,或者将部分消费货币转换为投资货币,不增加基础货币基本上也可以满足投资者的货币需求,因此,在结构调整阶段不发生人民币增加的需求。

    如果国内投资出现了增发人民需求,央行就直接增发人民币投放给商业银行,增加社会生产性投资。

    这样中国的人民币发行就完全自主了,可以保持物价的稳定增长,同时,由于有精确的模型预测,央行可以有效控制货币增发型通货膨胀。

    说明:

    这是对2014年的构想的回顾,4年来许多提法都做了修正和充实。
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