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富士康大面积锁定股份减缓A股冲击,真的可行吗?

2018年05月15日 08:41郭施亮 A | A

    近日,富士康IPO批文获批,引起了市场的激烈争议。但是,在IPO批文公布之际,却并未同步显示出IPO募资金额。不过,从富士康最新披露的《首次公开发行A股股票招股说明书》等资料显示,富士康拟发行约19.7亿股,而从之前的市场募资金额计划来看,拟募资近273亿元。

    不过,对于如此庞大的IPO募资规模,此次富士康拟采取比较创新的发行方式,即大面积锁股。具体而言,即50%股份锁定期为12个月,50%的股份锁定期为18个月。至于部分投资者可以自愿延长其全部股份锁定期不低于36个月。除此以外,对于参与网下发行中的70%将会锁定1年,且对网下申购的参与者要求必须认可这一条件,并由此达到减缓市场冲击的目的。

    实际上,对于此次富士康IPO的获批,其实还是属于市场预期之内的事情。但,核心所在,就是在于富士康的募资规模庞大,273亿左右的募资规模也成为了近年来A股市场上市公司募资规模最大的上市公司之一,如果按照近期核发的IPO募资金额来看,这一募资金额基本上顶替以往一整个月乃至数月的水平。

    需要注意的是,对于富士康的IPO批文,并未选择在以往比较正常的时间点进行披露,且并未同步披露IPO募资金额,这也是近年来比较罕见的现象。不过,从最新的招股说明书来看,富士康巨额募资还是跑不掉,而其发行股数以及申购时间的确认,更是标志着又一巨无霸企业的加快登陆至A股市场。

    对于此次富士康大面积锁股的举措,确实体现出一定的诚意。但是,站在当前的市场环境分析,更可能为了维系市场的持续稳定性,才不得不采取这一种做法。然而,对于富士康的大面积锁股行为,虽然体现出回归上市的诚意,但似乎诚意并不是特别大。

    实际上,在A股市场中,之前已取消了网下配售股份3个月的锁定期,拟提升新股的流通性。与此同时,对于发行人、承销商以及投资者可以自主约定锁定期,操作灵活性较大。但,与之相比,如今对于网下发行中的70%将锁定1年,且对于参与网下申购的投资者没有选择权,必须认可这一条件,这确实起到减缓二级市场减持冲击的影响。

    不过,对于市场而言,减缓减持冲击,延长锁定期,并不意味着这一减持风险已经完全消失,只不过是把风险延迟释放,避免了风险集中爆发的情况。然而,从实际情况下,投资者更希望对于大型IPO企业而言,一个需要进一步延长战略投资者的实际锁定时间,而锁定期不宜太短,即使此次有50%的股份锁定期延长至18个月,更有部分投资者可以自愿延长至不低于36个月,但对于非自愿锁定股份的投资者,应该进一步延长其锁定期限,起码锁定期统一不低于36个月,且后续分时间分数量分批次延长解锁,更利于减缓市场的实际冲击;另一个则需要把富士康大面积锁股的特殊应对举措,全方位引用至A股市场之中,并加以推广,并对相关细节措施进行延长化、具体化,以体现出维护资本市场稳定性的真诚态度。

    富士康,作为一家巨无霸独角兽上市公司,它的募资规模足以抵上A股市场一个月或以上的募资总额度,确实非常惊人。但是,对于此次富士康的大面积锁股举措,确实可以全方位引用至其余新股上市公司之中,并对相应锁定期进行进一步延长,这样将会更有利于资本市场的持续稳定性,降低后续限售股乃至解锁股的集中减持风险。

    归根到底,股票市场本质上还是财富资金的再度分配过程,而关键所在,还是在于财富资金再度分配的合理性与公平性。确实,对于A股市场而言,确实存在不少比较欠缺的问题,而巨无霸独角兽上市公司的上市,并非与资本市场投资者争利,而是要给投资者分享投资的成果,并给投资者带来较好的投资回报预期。

    近年来,A股市场新股IPO发行速度高居不下,但在股市过于重融资的背景下,新股相应的锁定期较短、限售股的解禁压力、后续减持压力过大等,却无时无刻冲击着股票市场的投资信心。不过,对于此次富士康大面积锁股的行为,确实值得其余上市公司的积极借鉴,并可以全方位引用至后续新上市的新股之中,而一旦困扰市场多年的问题得以缓解,对于股票市场来说,确实是一个比较积极的影响。

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